漂泊

信貸風暴給企業的教訓：現金為王
作者：經濟學人 　出處：Web Only 2008/11

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不到一年前，累積現金對企業來說是件危險的事，積存現金的企業被用懷疑眼光看待，但兩個月前金融危機惡化起，所有的公司開始收集、保留現金。這個情況不只在歐美國家四處擴散，新興市場也不能倖免。



對全球經濟來說，這是個嚴重的問題。當每間企業都刪減支出時，經濟會更加衰弱，造成全面性傷害，也更加需要貨幣和財政政策的支持。

對少數積存現金的企業來說，現在正是沾沾自喜和獵食的時候。日本企業今年已經花了710億美元進行海外收購，現金充足的藥廠也有許多以低價收購生技公司的機會，積存現金的企業表現已經超過借債經營的企業。

不屯積現金的企業必須重新找到平衡點。短期之內，過去能刺激股價的方式都像自殺，高股息和買庫藏股被視為瘋狂行為，銀行必須保有更多現金，超精實供應鏈也不再是好點子。

這樣的情況會維持多久？目前的狀況不只由現金不足造成，大部分企業也面臨產品的需求下滑。家庭和企業一樣，也按下了「暫停」鍵，沒人知道他們什麼時候會按下「開始」，但企業必須先準備好。
經濟衰退時，成功與失敗並非由刪除那些支出決定，而是由如何刪除和保留了那些預算所決定。經濟衰退是推出新業務的好時機，甲骨文和微軟都是在困難時刻創立的。

總有一天，保留現金的需求不會像現在那麼強烈，過去30年裡，西方管理潮流確實增強了生產力。但就算取得現金變得容易，這一代的管理階層也不見得會視現金為理所當然。信貸風暴留給企業界最大的遺產，就是態度的改變。（黃維德譯）