漂泊

5月18日，雅虎從拒絕到接受微軟談判，究竟發生何事，讓兩大網路天王收購案峰迴路轉？

五月三日（美國時間）早上，西雅圖機場貴賓室，微軟（Microsoft）和雅虎（Yahoo）的四大巨頭，微軟執行長巴默（Steve Ballmer）、微軟平台及服務部門總裁詹森（Kevin Johnson）與楊致遠、雅虎共同創辦人費羅（David Filo），針對市值加起來高達三千億美元（約合新台幣九兆元）的兩家公司聯姻案最後一次攤牌，談判不到四十分鐘，雙方不歡而散；下午四點，微軟發出公開信，正式撤回喧騰三個月的收購雅虎提案。

對此，伊肯（Carl Celian Icahn）、Legg Mason價值信託基金和Capital Research全球投資人基金等雅虎的大股東，對雅虎放走微軟每股提高至三十三美元的收購提議非常火大。

表面上看，兩大網路天王之間的求親大戲已經落幕，演員退場；事實卻是，銀光幕後的劇情，繼續發展。十八日續集登場，主角除了微軟和雅虎小倆口，還多了一名重量級大股東及一個影子董事會。

十六日下午，就在雅虎給股東提名董事的最後期限截止前一刻，一封燙手信送到了雅虎，收件人是楊致遠，寄件人是持有五千九百萬股的伊肯，內容稱雅虎拒絕微軟的收購提議「實在荒謬（unconscionable）！」更重要的是，在信裡伊肯正式向以楊致遠為首的雅虎現任董事會宣戰：伊肯稱他已經召集十名董事，在當時原本預訂七月三日召開的雅虎股東會中推翻現有董事會，取而代之。

雅虎態度大翻轉　連忙斡旋並延期股東會

雅虎收到信後，立刻回信給伊肯，但信的措辭和語氣，仍反映雅虎無意嫁微軟的態度。但七十二小時後，雅虎態度丕變。

最重要的關鍵是在致函雅虎之前，伊肯已經和微軟達成某種協議；雅虎在面對伊肯的壓力下，已經和微軟進行接觸，之後，才是大家所看到的，微軟宣布對雅虎重新提出非全盤收購的「替代性」交易方案，雅虎則迅速回應表示正考慮微軟的新提案。

雅虎和微軟對於新提案的細節，雖對外一律封口，但微軟那份「向雅虎提出新的方案，雙方有可能達成交易，這項交易不會是全盤收購雅虎，但保留未來重新考慮收購雅虎的可能性」的聲明雖然簡短，但意思也很清楚：雅虎不願嫁入微軟，沒關係，大家好好談，先來個部分合作，萬一伊肯奪權成功，微軟當然一口把雅虎整個兒給吞了，價錢恐怕比二月提出的收購價還低。

微軟以退為進　對抗Google非吃雅虎不可

五月初微軟宣布放棄收購雅虎時，瑞銀（UBS）分析師史凱徹（Ben Schachter）鐵口直斷，「我們還是認為交易終會談成，原因是，要抗衡Google，微軟非結合雅虎不可。」

微軟對雅虎為什麼如此渴求？原因一：微軟需要殺手級武器對抗Google；原因二：巴默戰功待立。

在搜尋引擎市場，微軟始終被Google壓著打，今年四月的統計，Google擁有美國搜尋市場六二％的市占率，雅虎二○％，微軟九％。

換句話說，這三大，就占了美國九成搜尋市場，其餘的小卡司，微軟就算全併了，也沒多大意義。

事實上，微軟一開始就沒有排斥「喝牛奶不必買乳牛」的想法；在提出收購雅虎之初，微軟便曾經考慮將梅鐸的新聞集團（News Corp.）拉進來，計畫在收購雅虎之後，把雅虎的內容（新聞、即時訊息）服務及通訊（即時通及郵件）業務分割出去，給予新聞集團合作成立的新公司。換言之，內容及通訊，並非微軟購併雅虎的目標，巴默曾說：「我們擁有的是強大的技術，不是內容。」

對雅虎志在必得的原因之二是，從蓋茲手上接下微軟，巴默必須要在自己任內立下戰功，為微軟的江山再添城池，如果做不到這一點，「無能」的帽子將會無情的扣在巴默頭上。

逼婚手法有前例　股東會前可望揭曉

微軟的確沒放棄，只不過以退為進。事實上，巴默在五月三日宣布放棄收購的公開信，便是以退為進為最高指導原則的精心設計，他在信中清楚表明，微軟做了許多努力，包括將收購價提高了五十億美元，來吸引雅虎董事會達成交易，無奈雅虎仍拒絕這「不可能再好」的條件。

這一招似曾相識：與去年甲骨文（Oracle）競購BEA系統（BEA Systems）一案如出一轍。BEA拒絕後，甲骨文撤回了收購提議，接著費盡心思表現該公司為了說服BEA所做的努力；結果，今年初，來自股東的壓力把BEA送進了甲骨文的懷抱，這些股東裡，就包括了伊肯。

微軟與雅虎結盟與否的大戲，這次不會拖太久，八月二日雅虎股東大會之前，劇情應該就會明朗。

＊全球第四十六名富豪、奪權賣公司的企業禿鷹──伊肯

伊肯是誰？看看維基百科如何定義他：光是稱呼就很難定於一尊，他是億萬富翁、是金融家、是私募基金投資人，更是企業突襲者（corporate raider），這是中性的名詞，批判的用語則是，企業禿鷹。

伊肯在亞洲名不見經傳，但可別小看了他；因為他，時代華納（Time Warner）、Blockbuster、摩托羅拉（Motorola）和BEA，都曾因為他而天搖地動，甚至風雲變色。他，是全世界第四十六名最有錢的人，資產一百四十億美元，上述這些征戰，讓他在全球富豪排行榜上的排名步步高升。

年輕時代開始，這位出身紐約皇后區的窮小子，對賺大錢的興趣，顯然遠超過懸濟世，自醫學院輟學後，伊肯跑到華爾街闖蕩，三十二歲開了自己的證券公司，專門從事避險及選擇權交易；慢慢的，他開始介入企業經營，影響企業決策，而且以冷面無情著稱；他進駐董事會或取得控制權的企業名單，列出來長長一大串，包括食品大廠納比思科（Nabisco）、環球航空（Trans World Airlines）、德士古石油（Texco）、維康通訊（Viacom）。

兩年前，伊肯以三．三％的持股身分，發表一份厚達三百四十三頁的提案，要求時代華納分拆成四家公司，並買回兩百億美元的庫藏股，否則他就將結合其他股東，在股東大會上奪下董事會；結果時代華納向伊肯妥協，買回庫藏股，大幅削減企業成本，並重新任命立場比較獨立的董事，來換取伊肯不在股東大會上發動兵變。去年伊肯也以類似手法，逼迫BEA系統就範，接受甲骨文購併。